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英博下载6bwryQfE6FDNQ张军将三个问题汇总到一起,最终提出:中国的国有经济布局和战线都拉得太长,那么所以要不断的缩小他们的战线,让他们在某些或者是在主要的一些领域里面,要大规模退出:  所以如果这个问题,今天我们再形成一个共识,那我觉得我们的债务问题也好解决,很多国有资产我们可以就把它卖掉,来解决我们的这个大的国有企业面临的这个债务的压力。5UAd8alleAdit以下为演讲实录:  张军:我今天演讲的题目是“为了中长期的增长”,虽然我们当下面临需求侧的很大的问题,我们也需要需求管理的政策能够及时跟进,但我觉得还是要考虑未来五年,十年,以及更长远时期的如何维持经济增长潜力的问题,我觉得这个是核心问题。0n9r6PinRYi8jj在结构层面上,肯定是非国有的投资份额在所有的领域都有明显的改善和提升,而不能倒过来走。FmSM5i1zgQ 英博下载A8URP0 9lkFDmn3我们GDP增量大概也就是接近五万亿,假设70万亿人民币增长6%点几的话,只有70万的增量,但是现在利息,本金我们不算,就说利息这一项,2013年、2014年基本超过十万亿。所以从这个意义上来讲,再融资这一点事情变得特别重要,如果你没有再融资,你就发生债务危机,经济就会硬着陆。Gkpz7GTzgUE4eP30IpkENOnWPmee制造行业是很难做的,鼓励他们,然后人民币迟早都要放出去的,前几年的形势很好,应该放出去,我也写得很清楚,要像一个“锚”把它放出去。x8EV4drQgL8uoaoe

英博下载yErmlelrr这个规模越来越大,后来不得不用激进的,所有国有经济战略性重组,大量的中小国有企业大部分都被卖掉,大中型只保留比较大的,这是“抓大放小”的概念。现在又积累了二十年的问题,我觉得我们在思路上还要有一些突破,这并不是禁区,之前做过,而且十八届三中全会对于国有制的改革,也是有了一个巨大的突破  去年私人部门投资就降了一半,只有10.1%的增速。今年1到8月份,只有2.1%,而且其中7月份是负1.2%的增长,8月份有一点增长,到2.3%。Zu2SZbf4AUi总而言之,我觉得这个对于未来的潜在的增长,构成一个巨大的威胁,因为看上去我们的社会融资规模,不仅存量很大,而且现在增长的速度并没有真正慢下来,而GDP的增速也没有加快。C3kaZb79emUw今日有两只新股上市,广信材料开盘直接顶格大涨41.89%,报13.04元,横河模具开盘涨19.93%,报7.34元。开盘:沪指微跌0.05% 煤炭地产等权重回调(图)。B1cSqkHdm 英博下载chayUqj1pjHe因为这个二十年当中,其实国有经济从过去的亏损者,财政的补贴者,负担者,已经变化了一个垄断者,主导者。Q0qZ1sY2sKP我们数据显示,的确我们用HT做滤波,分成了波动部分和趋势部分,所以大家可以看到2005年到2012年,波动部分可能你看得不是那么清楚,你看趋势部分,我们都是保持一致的,就是没有面临严重的失业增长,对于政府调控经济,目前并不愿意出手一些比如说扩张的财政政策,或者是宽松的货币政策,给了一个很重要的理由。4UOzrXFe同时也是因为我们负债的利息滚动的速度也很快。L88KOSZFlRTy

英博下载fsL41HrkFIJ在调查一个中国县长的时候,发现他一个月才不过四五千块钱,加上应酬费一两万,他要帮助地方的企业做很多事,把企业安排得非常好,企业请他吃一顿饭,送一点礼物总是难免的。但现在这个问题很麻烦,又不准送礼。YtLbEFepmV6HFAlb那另一方面我们也知道,国有的这一部分经济不仅仅它的ROE比较低,而且他的全要素生产率也比较低。所以从中长期来讲,经济的增长最终是生产率不断的提高。hP2nxsgc4af7还有很多地方工人拿着《劳动合同法》的某一条勒索企业。aIK4E67ZobUG 英博下载JXunGeksYjr这是目前大家非常关心的一个问题,大家总是问这么多钱哪里去了,也许下午有很多首席经济学家会给这个问题一个答案,但是我自己的看法是这个问题在很大程度上跟我们的债务有关系,因为现在融资规模依然比较快的增长,很大程度都是为债务再融资。所以其实对于GDP所涵盖的领域或者行业,并没有太多的支持。EQ63kRuafLDML对此,张军称,最简单的一个办法,就是所谓的出售国有资产,通过股权私有化的方式解决国企巨额债务问题:  这个问题到目前为止,大家不愿意去谈。46NVqkTj第一个就是信贷、社会融资规模还是保持比较快的增长速度。但是信贷或者融资规模的快速增长并没有带来GDP更快的增长,这两者之间现在开始了严重的分化,而在2008年之前,这个现象没有出现过。ErpVNNZoVX

英博下载fxd1CVeJMucL7Hz8所以我觉得这个问题可能值得我们高度的关注。通过国家统计局的数据,可以测算,的确就业部门发生了变化。制造业创造的就业明显在下降,而服务业创造的就业明显在上升。ST3fxovxE如果短期里面,维持国有经济投资较快的增长,然后维持这个增长的稳定,中长期并不解决根本问题。因为事实上,大量的研究都证明国有投资他的ROE要远远低于非国有的ROE,它的这个投资的回报率是比较低的。YXnQHgeG0VDXn盘面上看,交通设施、运输服务、酒店餐饮、工业机械、半导体等涨幅居前;煤炭、房地产、石油、保险等权重纷纷回调。个股方面,广信材料、宝色股份、上海电影、红墙股份等10余股涨停;N安图首日上市高开20%,随后达到44%的顶格涨幅。chKSXScbJLZ 英博下载qLmSilyAHYBdwEKO在调查一个中国县长的时候,发现他一个月才不过四五千块钱,加上应酬费一两万,他要帮助地方的企业做很多事,把企业安排得非常好,企业请他吃一顿饭,送一点礼物总是难免的。但现在这个问题很麻烦,又不准送礼。Mysk7JAEQZP我说这个制度一定要再改,因为它不能够持久。Bitjo6Pj5kn两年前我说,十年之内深圳会超越香港,他们不相信,但是我最近说,不需要等十年,现在已经超过了。kejZ3s9Guf2C1

英博下载2IFBVwOtcfu我当时对他解释,我是从事学问的,我不是改革社会的,我可以不说,我可以说错,但是我不能说我不相信的。iy8IM6TBn9ufdD这是一个所谓的结构的变化,大家都觉得这是一件好事情,而我个人觉得现在的问题是服务业的口径很宽泛,把制造业和农业拿掉了,剩下来我们都叫服务业,所以里面什么东西都有,所以服务业当中附加值的差异非常非常大。那其实所谓低端的服务业,就是这些生产率年复一年不增长,比如说我家雇了一个保姆,这个保姆在我家干了五年十年,一年挣六万块钱,五年可以挣三十万,但是他的生产率没有任何增加。这是一个很大的问题,如果我们现在大量的劳动力都进这些行业,那么这个劳动生产率真的是增长的就很小。大家都知道制造业最重要的一个驱动经济增长能力就是他迅速的提升我们的劳动力的收入,提高劳动生产率。KHwqiTRY63MPc3如果没有国有部门投资的扩张,实际上现在总需求会更糟糕。o73VK6GA 英博下载zvPiTL4Xlh我自己认为,要找到满意的答案,要向你们解释,为什么经济不景而楼价会上升呢,基本上有三个不同的理由。Ywo8Wsqyj这个规模越来越大,后来不得不用激进的,所有国有经济战略性重组,大量的中小国有企业大部分都被卖掉,大中型只保留比较大的,这是“抓大放小”的概念。现在又积累了二十年的问题,我觉得我们在思路上还要有一些突破,这并不是禁区,之前做过,而且十八届三中全会对于国有制的改革,也是有了一个巨大的突破  去年私人部门投资就降了一半,只有10.1%的增速。今年1到8月份,只有2.1%,而且其中7月份是负1.2%的增长,8月份有一点增长,到2.3%。DSrxrmwU谢谢各位。张军:中国巨债与解决方案。NaqlnnvJRbRv

英博下载cb9t0j2VQ但是除了贷款以外,现在还有很多市场的融资,比如说发债,发债依然可以用于债务本身的再融资,但是它会产生新的债务。3Vx69jdcYyCM在这种情况之下,像深圳这种做高科技产业的城市,八九千块的工作很容易找,就产生了一个很奇怪的两极分化的现象。深圳人口的增长幅度没有统计数字,但是听起来是很吓人的。UH1LhH10OmcD8所以这个意义上,我觉得可能我们需要呼吁国有经济战略性的再重组。可能在某些行业,某些所谓战略性行业我们可以保留一些,当然这个也需要非常谨慎的来加以讨论。kkNrBP49cX 英博下载WJxoJ3sRpnbxJ著名经济学家、新制度经济学和现代产权经济学的创始人之一张五常出席并演讲。cITfmcPfmoaE0就是说他只有很小的一部分利润,但是他投资的规模超常的高,超常的大,这个中间就告诉我们一件事情,可能在融资市场上,国有企业胜出了,他没有钱投资,可以发债,或者可以以其他的方式都可以,国有企业就有这个优势,这样就使得非国有企业更加的困难。lWZGNfhuO同样呢,对于我们未来的整个经济结构的转变的方式,转变的分享,我想也会产生巨大的影响。WHz5garfjnX

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